ナイキ再建のパラドックス：前進の兆しとひずみのサイン Nike’s Turnaround Paradox: Signs of Progress, Signals of Strain

今回の記事は「ナイキ再建のパラドックス：前進の兆しとひずみのサイン」という内容です。さていったいどのような内容なのでしょうか。

今回のポッドキャストです。お聴き下さい。

 本日のSentence

Since Elliott Hill returned as CEO in 2024, Nike has been carrying out its “Win Now” turnaround plan.

2024年にエリオット・ヒルがCEOとして復帰して以来、Nikeは「Win Now」と呼ばれる立て直し策を進めてきました。

 ボキャブラリー

 日本語訳

Nikeは、厳しい2年間を経て勢いを取り戻そうと2026年を迎えましたが、いまや難しい立場に置かれています。本来なら回復を後押しするはずだった立て直し策が、かえってより深い構造的な問題を浮き彫りにしているからです。

Nikeの2026年度第3四半期決算は、そうした逆説的な状況をよく表しています。表面的には、四半期売上高は約113億ドルとなり、ウォール街の予想を上回りました。ところが利益は大きく落ち込み、前年同期比で約35％減の5億2,000万ドルとなりました。主な原因は、粗利益率が40.2％まで低下したことです。

2024年にエリオット・ヒルがCEOとして復帰して以来、Nikeは「Win Now」と呼ばれる立て直し策を進めてきました。この戦略の柱は大きく2つあります。第一に、卸売パートナーとの連携をこれまで以上に重視し、自社店舗や自社サイトでの販売、つまりDTC（消費者直販）への過度な依存を減らすことです。第二に、Air Force 1のような「ライフスタイル商品」への依存を弱め、スポーツを中心とした本来の強みに立ち返ることです。

一方で、この「Win Now」戦略はすでにいくつかの前向きな成果を生んでいます。卸売売上高は5％増加し、パフォーマンスランニング部門は20％伸びました。こうした改善は、特に北米市場においてNikeの中核事業が持ち直しつつあることを示しています。実際、直近四半期の北米売上高は3％増加しました。

しかし他方で、こうした成果は別の分野で拡大している問題によって相殺されています。社内要因としては、卸売パートナーシップやパフォーマンスランニング商品に明るい兆しが見える一方で、「ライフスタイル商品」の過剰在庫という問題を依然として抱えています。この在庫を処分するために、大幅な値引きに頼らざるを得ず、それが利益率だけでなく、ブランドの高級感あるイメージも損なっています。社外要因としては、世界市場の環境も依然として厳しいままです。かつて成長の大きな原動力だった中国市場は、今では大きな弱点となっており、景気減速やAnta、Li Ningといった現地ブランドとの激しい競争を背景に、売上高は最大で20％減少する見通しです。こうした状況から、多くのアナリストはNikeの回復について「一歩前進、二歩後退」だと表現しています。

今後を見据えて、ヒルは従業員や投資家に対し、この立て直しが自分の期待以上に「はるかに時間がかかっている」と率直に認めています。特に投資家の間では不満が高まりつつありますが、それでも彼は、こうした「意図的で必要な」施策が、将来のより持続的な成長の土台を築いているのだと主張し続けています。